ПАО «Европейская Электротехника» по итогам 2019 года увеличило объём прибыли на 2,0%, выручка снизилась на 0,5% (МСФО)
ПАО «Европейская Электротехника» по итогам 2019 года увеличило объём прибыли на 2,0%, выручка снизилась на 0,5% (МСФО)
13 Мая 2020 года. Москва – ПАО «Европейская Электротехника», один из лидеров российского инжинирингового рынка, публикует консолидированные финансовые результаты в соответствии с МСФО за 2019 год.
Финансовая отчётность опубликована на вебсайте Компании, в разделе «Акционерам и инвесторам», подраздел «Отчеты эмитента»: http://euroetpao.ru/investors/.
Объём консолидированной выручки несущественно снизился в отчётном периоде, до 3 268,8 млн рублей, что на 0,5% ниже показателя за 2018 год. Величина прибыли возросла на 2,0% до уровня 298,9 млн рублей. Показатель EBITDA достиг 431,3 млн рублей (+12,8 % г/г), его рентабельность увеличилась до 13,2% (+1,6 п.п.).
Ключевые финансовые показатели:
в млн. рублей, если не указано иное |
2019 |
2018 |
Изменение |
Консолидированная выручка |
3 268,8 |
3 286,7 |
-0,5 % |
Валовая прибыль |
938,4 |
796,3 |
+17,8 % |
Рентабельность по валовой прибыли |
28,7 % |
24,2 % |
+4,5 п.п. |
Операционная прибыль |
410,3 |
370,5 |
+10,8 % |
Рентабельность по операционной прибыли |
12,6 % |
11,3 % |
+1,3 п.п. |
EBITDA [1] |
431,3 |
382,3 |
+12,8 % |
Рентабельность по EBITDA |
13,2 % |
11,6 % |
+1,6 п.п. |
Прибыль за период |
298,9 |
293,1 |
+2,0 % |
Рентабельность по прибыли за период |
9,1 % |
8,9 % |
+0,2 п.п. |
|
|
|
|
Инвестиции [2] |
214 |
407 |
-47,4 % |
Вложения в НИОКР [2] |
74 |
165 |
-55,2 % |
|
|
|
|
Экономическая добавленная стоимость (EVA) [2] |
197,1 |
205,9 |
-4,3 % |
Рентабельность EVA |
6,0 % |
6,3% |
-0,3 п.п. |
Свободный денежный поток (FCFE) [2] |
-232,6 |
46,1 |
- |
Рентабельность собственного капитала (ROE) |
37,8 % |
47,4 % |
-9,6 п.п. |
Чистый долг / 12М EBITDA |
0,47 |
-0,40 |
- |
12M EBITDA / 12M Процентные платежи |
17,4 |
19,2 |
-1,8 |
|
|
|
|
|
31.12.2019 |
31.12.2018 |
Изменение |
Активы |
1 834,2 |
1 291,2 |
+42,1 % |
Денежные средства и их эквиваленты |
27,3 |
246,8 |
-88,9 % |
Активы / Собственный капитал |
1,98 |
1,98 |
- |
Чистый оборотный капитал [2] |
686,3 |
715,4 |
-4,1% |
K текущей ликвидности |
1,9 |
2,6 |
-0,7 |
Чистый долг [1] |
204,5 |
-153,1 |
- |
Источник: консолидированная финансовая отчетность ПАО «Европейская Электротехника» за 2019 год, аудиторскую проверку которой провела аудиторская компания ФБК Грант Торнтон.
Примечания:
[1] Показатели не МСФО, порядок расчёта представлен ниже, в данном релизе,
[2] Показатели не МСФО.
Комментарий менеджмента
Сергей Дубенок, председатель Совета директоров ПАО «Европейская Электротехника», прокомментировал представленные финансовые результаты:
«По итогам 2019 года Компания вновь увеличила прибыльность деятельности. Рентабельность прибыли за период составила 9,1 %, что на 0,2 п.п. превысило уровень 2018 года. Принятое нами ранее стратегическое решение об акценте на высокомаржинальных направлениях деятельности, на наращивании прибыли Компании, продолжает положительно сказываться на финансовых результатах.
На уровнях порядка 200 млн рублей в течение второго года мы удерживаем и показатель экономической добавленной стоимости (EVA). Данный показатель более адекватно – по сравнению с бухгалтерской прибылью – отражает финансовую эффективность бизнеса. EVA демонстрирует реальную способность компании генерировать прибыль на совокупный капитал, инвестированный в бизнес.
В отчётном году оба направления нашей деятельности продемонстрировали поступательный рост, возросла диверсификация поступлений и прибыли, по мере активизации работы направления Технологические системы. Более значимые финансовые результаты этого направления начнут отражаться в отчётности Компании с 2020-го года.
Компания продолжает производство и монтаж инновационных установок различных типов на объектах Заказчиков, на условиях разделения экономического результата от эксплуатации оборудования. Например, на трёх ТЭЦ в Эквадоре нам предстоит завершить пуско-наладку нашего оборудования, позволяющего серьёзно экономить топочный мазут (энергетика). Запуск этого оборудования оказался задержан ввиду приостановки международного авиа-сообщения в связи с распространением короновируса. Испытания аналогичной установки в г.Мурманске по той же причине смещены на сентябрь 2020-го года.
В минувшем году одна из крупнейших компаний-участников российского нефтегазового рынка приняла решение о выкупе мобильной установки предварительного сброса воды, которая ранее была предоставлена нами в аренду. Установку мы ввели в эксплуатацию в августе 2019 года, оборудование полностью подтвердило заявленные эксплуатационные характеристики.
В структуре выручки Компании доля направления Технологические системы возросла до 23 % с рентабельностью, превышающей показатели направления Инженерные системы. Данная динамика соответствует нашим изначальным планам.
В качестве значимого для нашего бизнеса события, произошедшего после отчётной даты, должен отметить влияние пандемии коронавируса. Несмотря на глобальный характер данного события, мы не наблюдаем сворачивания крупных и средних инвестиционных проектов, в которых участвуем. Однако, мы считаем возможным увеличение сроков оплаты по осуществляемым проектам, как и увеличение общих сроков их осуществления. Это предъявляет повышенные требования к нашей системе риск-менеджмента, требует регулярного мониторинга состояния дел у наших Заказчиков и Партнёров».
Факторы изменения ключевых финансовых показателей Компании
Консолидированная выручка
Консолидированная выручка Компании составила 3 268,8 млн руб, что на 0,5 % ниже показателя за 2018 год.
Вклад ключевых направлений деятельности
в финансовые показатели Компании, 2019 г.
|
Структура консолидированной выручки |
Структура прибыли за период |
||
|
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
Направление Инженерные системы, деятельность инжиниринговых центров на электротехническом рынке |
77 % |
93 % |
71 % |
88 % |
Направление Технологические системы - оборудование для нефтегазовой, нефтехимической промышленности и энергетики |
23 % |
7 % |
29 % |
12 % |
Наибольшая доля контрактов Группы (по стоимости поставок)
в течение последних лет приходится на клиентов из нефтегазового комплекса. Вторым
сектором с существенной долей в объёме поставок Компании является химическая и
пищевая промышленность:
Ключевые факторы изменения консолидированной выручки:
- Сдерживающее влияние на выручку в отчётном периоде оказал эффект отложенных доходов от нового направления бизнеса по аренде инновационных установок для нефтепереработки и энергетики. Компания публично объявила о старте нового направления деятельности в мае 2019 года, при этом значимых доходов в отчётном периоде получено ещё не было, а соответствующие инвестиции и затраты уже осуществлялись.
- В структуре выручки в отчётном периоде 9 % составили поступления от поставок инженерной и технологической продукции на экспорт, Заказчикам из ряда стран: Узбекистан, Эквадор, Азербайджан.
- Уровень концентрации доходов Компании в отчётном году: доля контрактов с ТОП-10 Заказчиков в структуре консолидированной выручки Компании составила 65,7 %.
- В отчётном квартале Компания открыла ещё один инжиниринговый центр, в Республике Эквадор, в столице страны, в городе Кито (Южная Америка). Специализироваться новый центр будет на оказании услуг в сфере Технологических систем, будет участвовать в создании нефтедобывающей промышленности в стране, во внедрении экологически-безопасных технологий. Сотрудничество с Заказчиками из Эквадора и сопредельных стран имеет серьёзный потенциал для нашего бизнеса. Также в ближайших планах - запуск работы на рынке Колумбии.
Динамика ключевых финансовых показателей Компании
Себестоимость продаж и валовая прибыль
Себестоимость продаж в отчётном периоде составила 2 330,4 млн руб. Внедрение научных разработок позволяет Компании производить более технологичное оборудование (например, весьма существенно снижается металлоёмкость конструкций), что обеспечило сокращение себестоимости на 6,4 %. Величина валовой прибыли увеличилась до 938,4 млн руб (+17,8 % по сравнению с показателем за 2018 год). Рентабельность Компании по валовой прибыли возросла до 28,7 % (+4,5 п.п.).
Административные и коммерческие расходы
в млн. рублей |
2019 |
2018 |
Изменение |
Заработная плата и социальные взносы |
243 747 |
164 898 |
47,8 % |
Электромонтажные работы |
63 792 |
16 101 |
296,2 % |
Транспортные услуги |
48 225 |
52 956 |
-8,9 % |
Прочие расходы |
33 149 |
22 791 |
45,4 % |
Краткосрочная (операционная) аренда |
23 052 |
16 449 |
40,1 % |
Командировки |
21 370 |
20 112 |
6,3 % |
Консультационные и юридические услуги |
16 663 |
29 102 |
-42,7 % |
Амортизационные отчисления |
18 186 |
9 527 |
90,9 % |
Информационные услуги |
9 201 |
41 451 |
-77,8 % |
Материалы и канц. товары |
8 236 |
36 202 |
-77,2 % |
Услуги банка |
5 448 |
2 277 |
139,3 % |
Расходы на связь |
4 228 |
3 736 |
13,2 % |
Маркетинговые услуги |
3 070 |
483 |
535,6 % |
Ремонт и обслуживание |
4 297 |
3 761 |
14,3 % |
Страхование |
1 358 |
1 615 |
-15,9 % |
Хранение |
294 |
100 |
194,0 % |
Охрана |
312 |
296 |
5,4 % |
Налоги |
6 |
272 |
-97,8 % |
ИТОГО |
504 634 |
422 129 |
19,5 % |
Рост расходов на заработную плату и социальные взносы на 47,8 % в отчётном году обусловлен увеличением численности персонала Группы компаний «Европейская Электротехника» в связи с консолидацией контролируемой компании, ООО «РНГ-Инжиниринг» (увеличение численности на 200%). 2019-й год стал первым полным годом, в течение которого осуществлялись выплаты заработной платы персоналу новой компании, как и сопутствующие налоги и сборы.
Компания "РНГ-Инжиниринг" создаёт оборудование для нефтегазовой и нефтехимической промышленности. Профессиональный коллектив сформирован на производственной площадке в Башкортостане.
Снижение суммы транспортных расходов (-35,2 %) связано с тем, что в зависимости от условий договора, расходы по доставке может нести либо компания Группы, либо стоимость доставки полностью оплачивается Заказчиком. Помимо этого, в различных отчётных периодах весьма существенно отличается географическое расположение объектов Заказчиков. Названные факторы приводят к тому, что итоговая сумма транспортных расходов может серьёзно различаться от периода к периоду.
Операционная прибыль
Операционная прибыль Компании выросла на 10,8 % до 410,3 млн руб. Рентабельность по операционной прибыли увеличилась до 12,6 % (+1,3 п.п.).
EBITDA
Показатель EBITDA достиг 431,3 млн руб (+12,8 % г/г). Уровень рентабельности данного показателя в отчётном периоде возрос до 13,2 % (11,6 % в 2018 году).
Прибыль до налогообложения
Прибыль до налогообложения увеличилась на 6,3 % до 381,5 млн руб. Рентабельность прибыли до налогообложения возросла до уровня 11,7 % (+0,7 п.п.).
Прибыль за период
По итогам отчётного периода прибыль Компании увеличилась до 298,9 млн руб, что на 2,0 % превысило уровень аналогичного показателя за 2018 год. Рентабельность прибыли возросла до 9,1 %, с уровня 8,9 % годом ранее.
ROE
Уровень рентабельности собственного капитала Компании (ROE) сократился до 37,8 % (47,4 % годом ранее). Фактор, повлиявший на снижение ROE: сокращение темпов оборачиваемости активов Компании.
Рост объёма основных средств по состоянию на отчётную дату отразил появление на балансе Компании инновационного нефтегазового оборудования, которое передаётся в аренду Заказчикам и генерирует арендные доходы. Часть данного оборудования продана в начале 2020 года Заказчику из нефтегазового сектора, которого удовлетворили положительные результаты в течение начального периода эксплуатации оборудования.
Составляющие модели Дюпон (уравнение DuPont) *
|
2019 |
2018 |
Изменение |
ROE |
37,8 % |
47,4 % |
-9,6 % |
Рентабельность по чистой прибыли (Прибыль за период / Выручка) |
9,1 % |
8,9 % |
+0,2 п.п. |
Оборачиваемость активов (Выручка / Активы) |
2,09 |
2,69 |
-0,6 |
Долговая нагрузка (Активы / Собственный капитал) |
1,98 |
2,28 |
0,0 |
Примечание: * Используются балансовые величины, усреднённые за соответствующие отчётные периоды.
Дивиденды
По итогам деятельности в 2018 году общая сумма дивидендов (58,6 млн руб.) составила 20,0 % от размера прибыли Компании за 2018 год, рассчитанной в соответствии с финансовой отчётностью по МСФО (293,1 млн руб.). Доля выплаченных дивидендов соответствует уровню 20 % от чистой прибыли, предусмотренного Дивидендной политикой Компании (принята Советом директоров в апреле 2019 года).
Свободный денежный поток
в млн. рублей |
2019 |
2018 |
Свободный денежный поток фирмы (FCFF) |
-232,6 |
46,1 |
Свободный денежный поток на собственный капитал (FCFE) |
-236,9 |
49,1 |
Величина свободного денежного потока Компании по 2019 года была отрицательной.
Величина денежных потоков от операционной деятельности (до изменений оборотного капитала, уплаты налога на прибыль и изменения прочих активов и обязательств) возросла в отчётном периоде до 483,8 млн руб (рост на 71,0 % относительно показателя за 2018 год).
Ключевой причиной отрицательного значения свободного денежного потока в отчётном периоде стало увеличение объёмов дебиторской задолженности до 1 148,5 млн руб (+75,8 % г/г). Данная дебиторская задолженность не является проблемной(просроченной).
Чистый долг и показатели долговой нагрузки
в млн. рублей |
31.12.2018 |
31.12.2019 |
Изменение |
Общая сумма заемных средств |
93,7 |
231,8 |
+57,1 % |
Денежные средства и их эквиваленты |
246,8 |
27,3 |
-88,9 % |
Чистый долг |
-153,1 |
204,5 |
- |
|
|
|
|
Чистый долг / 12М EBITDA |
-0,40 |
0,47 |
- |
12M EBITDA / 12M Процентные платежи |
19,2 |
17,4 |
-1,8 |
Соотношение Чистый долг / 12М EBITDA находится на комфортном для Компании уровне 0,47.
Покрытие процентных платежей величиной 12М EBITDA составило на конец 2019 года 17,4 (19,2 годом ранее).
Экономическая добавленная стоимость (Economic Value Added, EVA)
Расчет показателя EVA на базе скорректированной прибыли:
Наименование показателя |
2017 |
2018 |
2019 |
Изменение 2019 к 2018 (% либо разница) |
Совокупные активы |
1 154 901 |
1 291 187 |
1 834 187 |
42,1% |
Беспроцентные текущие обязательства |
441 933 |
455 822 |
651 571 |
42,9% |
Инвестированный капитал |
712 968 |
835 365 |
1 182 616 |
41,6% |
Собственный капитал |
541 528 |
694 631 |
885 621 |
27,5% |
Доля собственного капитала в инвестированном капитале |
75,95% |
83,15% |
74,89% |
-8,3% |
Заемный капитал |
171 440 |
140 734 |
296 995 |
111,0% |
Доля заемного капитала в инвестированном капитале |
24,05% |
16,85% |
25,11% |
8,3% |
Безрисковая процентная ставка [3] |
7,59% |
8,74% |
6,39% |
-2,4% |
Коэффициент "бета" (EELT - MOEX) [4] |
0,20 |
0,15 |
0,22 |
0,07 |
Доходность среднерыночного портфеля ценных бумаг |
10,00% |
10,00% |
10,00% |
0,0% |
Премии за риск |
5,00% |
5,00% |
5,00% |
0,0% |
Стоимость собственного капитала |
13,08% |
13,94% |
12,19% |
-1,7% |
Годовая процентная ставка по кредитам [5] |
9,43% |
9,20% |
7,83% |
-1,4% |
Ставка налога на прибыль |
20,00% |
20,00% |
20,00% |
0,0% |
Стоимость заемного капитала |
7,54% |
7,36% |
6,26% |
-1,1% |
Средневзвешенная стоимость капитала |
11,75% |
12,83% |
10,71% |
-2,1% |
Затраты на использованный капитал |
83 784 |
107 156 |
126 603 |
18,1% |
Прибыль, скорректированная на налоговые выплаты (чистая прибыль + уплаченные проценты) |
157 498 |
313 029 |
323 669 |
3,4% |
Экономическая добавленная стоимость (EVA) |
73 714 |
205 873 |
197 066 |
-4,3% |
Рентабельность EVA |
2,8% |
6,3% |
6,0% |
-0,2% |
Источники информации:
[3] https://www.conomy.ru/stavki-gko
[4] https://www.moex.com/ru/forts/coefficients-values.aspx
[5] https://cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat
О Группе компаний «Европейская Электротехника»
• ПАО «Европейская Электротехника» (MOEX: EELT) предлагает комплексные решения в сфере инженерных и технологических систем в промышленности, строительстве, инфраструктуре – оборудование распределения низкого и среднего напряжения, слаботочные системы, системы освещения, промышленного электрообогрева, оборудование для нефтегазовой, нефтехимической и газохимической промышленности.
• Миссия Компании – улучшение качества жизни людей на основе предпринимательской энергии и инженерных компетенций, в формате российской акционерной компании с высокими стандартами корпоративного управления и финансовой устойчивости.
• Компания основана в 2004 году и объединяет дистрибьюторский распределительный центр, инжиниринговые подразделения, электро-лабораторию и специализированные производства. Компания входит в число крупнейших дистрибьюторов электрооборудования РФ и является промышленным партнером компаний-лидеров международного инжинирингового рынка.
• Логистические возможности Компании включают поставку (в том числе нестандартных и крупногабаритных грузов) для Клиентов по всей территории России, включая труднодоступные районы Севера, а также в страны Центральной Азии, Северной Африки и Ближнего Востока.
• Компанией налажено собственное производство следующих категорий оборудования:
-
комплектные трансформаторные подстанции,
-
ячейки среднего напряжения,
-
низковольтное щитовое оборудование до 6300А (включая решения для метрополитена),
-
системы электроосвещения,
-
системы промышленного электрообогрева,
-
кабельно-проводниковая продукция.
• Отрасли применения компетенций Компании:
-
нефтегазовая промышленность,
-
энергетика,
-
мирный атом,
-
металлургия и горнорудная промышленность,
-
машиностроение,
-
транспортная инфраструктура, водоснабжение и водоотведение.
• Среди клиентов “Европейской Электротехники” – крупнейшие российские компании: “Роснефть”, “Газпром”, “НОВАТЭК”, “ЛУКОЙЛ”, “Сибур” и “Нижнекамскнефтехим”. Успешный опыт поставок для проектов: “Сила Сибири”, “Ямал СПГ”, “Смоленская АЭС”, “ЦОД СБ РФ”, аэропорты “Домодедово”, “Шереметьево”, “Пулково”, иные.
• Новые направления деятельности Компании с 2018 года - разработка и производство:
-
блочное оборудование для нефтегазовой, нефтехимической и газохимической промышленности (дочерняя компании «РНГ-Инжиниринг», г.Уфа, Республика Башкортостан, РФ),
-
отраслевые специальные решения для тяговых подстанций метрополитена (на этапе консолидации в структуру Группы: компания «Метротоннель», г.Москва, РФ),
-
системы промышленного электрообогрева.
Ключевые финансовые показатели ПАО «Европейская Электротехника» (МСФО):
|
Выручка (млрд руб) |
Прибыль за период (млн руб) |
Активы (млрд руб) |
2019 |
3,27 |
298,9 |
1,83 |
2018 |
3,29 |
293,1 |
1,29 |
2017 |
2,60 |
134,7 |
1,15 |
390 сотрудников - численность персонала.
EELT – торговый код ПАО «Европейская Электротехника» на Московской бирже, где обыкновенные акции Компании обращаются с сентября 2017 года.
BBB-(RU), прогноз стабильный – кредитный рейтинг ПАО «Европейская Электротехника» находится на инвестиционном уровне, подтверждён агентством АКРА 30.01.2020.
Контакты:
ПАО «Европейская Электротехника»
Тел.: +7 (800) 600-71-18
Почтовый адрес: г. Москва, 129344, ул. Летчика Бабушкина, 1, корп. 3
Контакт для прессы
|
Контакт для инвесторов и аналитиков
|
За дополнительной информацией обращайтесь:
Станислав Михайлович Мартюшев
Директор по Корпоративным коммуникациям и Связям с инвесторами
ПАО "Европейская Электротехника"
Тел.раб. +7 (495) 660-71-18, доб. 164
Выходите на контакт в социальных сетях:
FACEBOOK TWITTER INSTAGRAM VKONTAKTE LINKEDIN YOUTUBE